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资料来源：TierneyMJ-Shutterstock
灰度级律师约瑟夫·霍尔（Joseph Hall）认为SEC针对Ripple Labs提起的诉讼存在许多问题，并认为这对SEC来说“不是灌篮”。霍尔认为，SEC新任主席加里·根斯勒（Gary Gensler）可以利用此案制定新的监管程序。
上周，前美国证券交易委员会专员约瑟夫·格兰富斯特（Joseph Grundfest）质疑美国证券交易委员会针对Ripple提起诉讼的“真正动机”后，前美国证券交易委员会官员，现任白鞋公司Davis Polk＆Wardwell的律师，同时也是Grayscale Investments律师的约瑟夫·霍尔现在也同意Law360的重要社论。 在标题为“瑞波币案例强调了对SEC加密要求的清晰性”的文章中，霍尔讨论了SEC对其数字资产监管进行澄清的必要性。
戴维斯·波尔克（Davis Polk）合伙人乔·霍尔（Joe Hall）对美国证券交易委员会的申诉进行了一些客观分析，他曾在美国证券交易委员会担任高级政策职务。 https://t.co/fiLT9D2TiU
-Stuart Alderoty（@s_alderoty）2021年1月26日
Gensler应该以案例来制定新的监管流程
尽管Hall的批评比Grundfest的批评要温和一些，但帖子的主题很明确：将Howey测试应用于XRP和其他加密货币并不及时。 正如Hall所讨论的，就定义而言，必须存在一种证券才能建立美国证券交易委员会（SEC）的管辖权。
而且，“在我们的大萧条时代法律中，没有什么能说计算机代码是证券”，这就是SEC称“投资合同”一词的原因。 这个名词最早是由美国最高法院在1946年SEC诉WJ Howey Co.一案中提出的，该案涉及在佛罗里达柑桔林中的投资机会。 因此，霍尔对Howey检验的应用是荒谬的：
想象一下，试图用第二次世界大战后曾祖父会理解的语言来解释iPhone的含义。 在战后Howey测验中，预测哪些数字资产是证券非常容易。
Hall向Ripple提起诉讼，表明在已离任的董事长杰伊·克莱顿（Jay Clayton）领导下，美国证券交易委员会（SEC）对加密货币的处理出了问题。 他呼吁乔·拜登最近任命乔·拜登为美国证券交易委员会新主席的加里·根斯勒（Gary Gensler）利用诉讼案来“处理不同的过程”。
很难夸大这种不确定性对美国区块链技术发展的影响。在风险投资界之外，可以理解的是，公司，主要投资者和银行对于他们的律师无法保证他们遵守的技术承担巨额资金是不明智的法 […]
约瑟夫·霍尔（Joseph Hall）在SEC起诉Ripple案中
正如美国证券交易委员会前高级官员所说，诉讼存在许多“问题”。 例如，霍尔认为XRP应该与以太坊（ETH）一起归类为非安全性。 时任美国证券交易委员会公司财务部主管的比尔·欣曼（Bill Hinman）在2018年的演讲中说，以太坊不是证券，“ XRP会受到同样的待遇是“公平的赌注”。
话虽如此，霍尔像格兰富斯特一样批评了诉讼的时机。 他说，“这建议委员们之间可能会产生裂痕，而不是为了避免迫在眉睫的投资者伤害，必须立即提起每个人都同意的案子。”
第三，他说，SEC提起诉讼的决定在投资者中造成了巨大伤害，应该保护这些投资者：
无论对优劣有何看法，在SEC意图破裂的消息传出之前，XRP的市值在250亿至300亿美元之间，这意味着SEC的任何严厉行动都必定会导致巨大的投资者损失-最近收盘于13美元左右十亿。
“最后，也许更有趣”是为什么美国证券交易委员会选择瑞波作为先例。
该机构为何在地球上提起比以前的加密执法行动少得多的扣篮案？ 除非达成和解，否则第三条法院而不是SEC最终会说XRP是否是证券。 有许多数字资产比XRP具有更脆弱的用例，其中任何一种都可以更好地帮助SEC在采取像Ripple Labs这样的巨无霸之前将其对联邦判例法的见解。
正如霍尔所解释的那样，SEC在联邦法院捍卫其特权方面绝非一尘不染。 当涉及数字资产时，XRP诉讼案价值的损失可能会严重损害SEC的监管项目。 因此，对他而言，诉讼为SEC新任总裁Gary Gensler提供了独特的机会：
但是，对美国证券交易委员会动机的猜测不应转移到更重要的政策问题上，Gensler和该机构其他新任领导层将不得不应对这一问题。
