首页 币圈新闻 投资大局观,再论周期

投资大局观,再论周期

1

行情一样,依然没有太多值得说的点,

基本上的判断还是和之前一样,难上难下。

在这个位置筹码的充分交换,也是一种夯实基础,

为未来更大的行情,做好铺垫。

所以大的策略上来讲,目前依然是多看少动,

如果什么时候有机会出现大调整,不要慌,

那一定是加仓上车的机会,提前做好了准备,就不会措手不及。

计划你的交易,交易你的计划。

2

昨天聊到了投资的大局观问题,其中很重要的就是要明白周期的概念。

关于周期,大家最熟悉的莫过于周金涛的,涛动周期理论,人生发财靠康波。

以及玩在币圈的,熟悉的比特币减半四年一周期等等。

如果站在更宏观的角度,投资的所有周期都应该和宏观的经济周期有关,

更学术的来讲,经济周期是指经济运行过程中周期性出现扩张、收缩的过程,国外喜欢将其称之为商业周期。

经济周期具体体现为由供给冲击、需求冲击或技术冲击等多种因素所造成的经济有规律性的波动过程。

从经济周期,Economic Cycle,从名字本身我们也可以看到周期本身自带循环的内涵。

而实践中通常也会将经济周期划分为复苏(扩张)、繁荣(过热)、衰退(收缩)与萧条等四个阶段,

这四个阶段的循环往复便是一个又一个周期的延续。

3

如果从我们国家来看,自1980年以来我们已历经四次经济周期,

目前我们处在什么位置呢?大周期上来讲,我们正处于第四轮经济周期的下行阶段,这个我想和大家实际的感受也是一致的。

如果自2008年,因4万亿刺激计划我国经济下行的起点延迟至2010年算起,

应该说我国经济处于下行周期已持续10余年的时间,且仍在继续。

在这也的周期里,大致会出现的一些特征包括,产出下降、企业利润下滑、消费者购买力下降、

存贷增加、失业增加等,总体是让人比较难受的,但依然在其中也有非常多的机构性的机会,

这就和更具体的细周期的划分有关。

4

由于经济增长既可以体现为劳动、资本、技术、土地等各类生产要素的协同过程,

亦可以体现为存货、投资、消费各类支出环节,还可以体现为不同行业的联动过程。

因此经济周期本身亦可以具化为存货(库存)周期(如基钦周期)、投资周期(如朱格拉周期)、

地产和基建周期(如库兹涅茨周期)以及技术周期(如康波周期)等。

这些周期的发生频率,持续时间都是不一样的,

而且还会有相互叠加的过程,会有双击。

对于库存周期,一般来讲是3-4年,投资周期8-10,地产和基建周期15-20年,

而技术周期来讲,现在的统计来讲可达50-60年。

5

分别来看,康德拉季耶夫周期(亦称技术或资源周期):

这个提法是由1925年前苏联学者尼古拉·康德拉季耶夫,在美国发表的《经济生活中的长波》一文中首先提出,

即为康德拉季耶夫周期理论,具体指在资本主义经济中存在着50-60年的经济长周期波动。

这也是我们现在常常提到的,人生只有一次康波,人生发财靠康波的最初由来。

康德拉季耶夫从资本过度投入的角度来解释经济波动,其发现资源品价格在长周期内会有规律性波动,

即过度投资会导致市场生产过剩、资源价格和边际产出走低,从而造成随之而来的衰退,

直到技术革命带来新一轮投资的井喷才能推动经济进入下一个周期,因此它又称技术周期。

从较长的历史来看,全球的技术革命主要有蒸汽机时代(1782-1845年)、铁路时代(1845-1892年)、

电汽时代(1892-1948年)、自动化时代(1948-1990年)以及信息时代(1990年—)。

从本质上来讲,康德拉季耶夫认为,资本主义内在矛盾所造成的生产过剩危机无法调和,

只有技术革命才能缓解这一危机!科学技术是第一生产力。

6

再来看,库兹涅茨周期(亦称地产或建筑周期):

1930年,俄裔美国经济学家,诺贝尔经济学奖获得者西蒙·库兹涅兹,在《生产和价格的长期运动》一书中提出库兹涅茨周期。

库兹涅茨周期源于库兹涅茨对19世纪到第二次世界大战以前的美国经济发展的研究,

他发现许多生产部门尤其是基础工业部门的经济增长率每隔15到22年便会呈现有规律的波动,

其中建筑业和地产业表现得特别明显,因此人们又习惯于将其称之为地产周期或建筑周期。

此外由于地产的周期变化往往与人口迁移有密切关系,因此库兹涅茨周期和人口周期也有明显对应性。

通常来看,我们将20年左右,社会主流将是新一代的人来主导了。

这也是我们可以长期来讲,对比特币自信的一个原因!

7

再看,朱格拉周期(亦称投资周期):

1862年法国经济学家克里门特·朱格拉,在《论法国、英国和美国的商业危机以及发生周期》一书中,

对国民收入、失业率和经济部门的生产、利润、价格研究后,首次提出资本主义经济中存在着8-10年的周期波动。

朱格拉周期主要基于大型设备投资维度进行分析,因此人们也称其为投资周期,

将经济周期划分为繁荣、危机和清算三个阶段,其认为在设备更替与投资高峰时,经济会随之快速增长;

而当设备投资完成时,经济也会随之回落。

设备投资也可以看做是一个晴雨表,关键看持续的时间。

8

最后是,基钦周期(亦称库存周期):

1923年英国经济学家基钦提出在大周期之外,还存在若干小周期,

即对国民收入有重大影响的其它经济指标,如存货、物价、就业每隔40个月左右的时间便会出现一次有规则的波动,即所谓的基钦周期。

基钦在物价、就业等指标外,重点关注存货的周期性变化,其认为存货的变化能够体现出市场供需和市场预期的变化。

他将库存的周期性变化一步分为四个阶段,即“主动去库存(供给由高转低和需求较低)、

被动去库存(供给较低和需求由低转高)、主动加库存(供给由低转高和需求较高)、被动加库存(供给较高和需求由高转低)”。

这里的关键还是分析供需的变化,要理解产能调节产出的滞后性。

9

理解经济周期,是投资大局观的核心,

尽管在具体的实践当中,最难的是精确判断当前所处的经济周期的点,

以及它会存在的时间。而且,这几个理论相对来讲,出现的比较早,

可能现代的经济发展速度加快,周期持续的时间也不一样了,包括逆周期的调节等等。

但是大体上,这样的分析思路是没有问题的,很多时候,我们也不需要精确的正确,

要求精确的正确反而可能会造成精确的错误,我们要的是大方向模糊的正确即可。

对于当前,经济是困难的,但是我们一定要明白的是,困难之后就是复苏。

不要白白浪费人生的每一次能遇到的危机,危机危机,危中有机,

现在最重要的,无疑是布局,然后保证活着,熬到复苏,就赢了!

嗯嗯,就这样!Ps:本文内容由Tolian原创,首发于币乎,仅供学习交流,不作为投资依据,转载请声明

关于作者: szhbsd

热门文章